Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να μειώσει ξανά τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα καθώς οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό της ευρωζώνης μειώνονται και οι ανησυχίες για την υποτονική ανάπτυξη αυξάνονται.
Ο πληθωρισμός υποχώρησε στο 1,8% στην 20μελή ευρωζώνη τον Σεπτέμβριο, την πρώτη φορά από το 2021 που ήταν κάτω από τον στόχο της ΕΚΤ του 2%.
Αν και ο αριθμός αναμένεται να αυξηθεί εκ νέου μέχρι το τέλος του έτους, η αίσθηση ότι οι τιμές καταναλωτή είναι και πάλι υπό έλεγχο έχει αυξηθεί.
«Η νίκη επί του πληθωρισμού είναι εφικτή», δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ο διοικητής της γαλλικής κεντρικής τράπεζας Φρανσουά Βιλερού ντε Γκαλό, ο οποίος συμμετέχει στο διοικητικό συμβούλιο καθορισμού των επιτοκίων της ΕΚΤ.
«Μια περικοπή είναι πολύ πιθανή», είπε στο ραδιόφωνο Franceinfo, προσθέτοντας ότι «δεν θα είναι η τελευταία».
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ θα συναντηθούν στη Σλοβενία την Πέμπτη για να αποφασίσουν εάν θα μειώσουν περαιτέρω τα επιτόκια και αν θα αυξήσουν τον ρυθμό των περικοπών. Η κεντρική τράπεζα έχει την έδρα της στη Φρανκφούρτη, αλλά περιστασιακά πραγματοποιεί συνεδριάσεις νομισματικής πολιτικής σε άλλα μέρη της ευρωζώνης.
Η τράπεζα έχει ήδη μειώσει τα επιτόκια δύο φορές από το ανώτατο όριο του 4%: μία φορά τον Ιούνιο και ξανά στην τελευταία της συνεδρίαση τον Σεπτέμβριο.
Η ΕΚΤ μείωσε το επιτόκιο των καταθέσεών της κατά 25 μονάδες βάσης σε κάθε περίπτωση, αφήνοντας το βασικό επιτόκιο στο 3,5%.
Ωστόσο, νέα στοιχεία που δείχνουν ασθενέστερες πιέσεις τιμών και οικονομική δραστηριότητα επιβεβαίωσαν την εντύπωση ότι «τα επιτόκια πολιτικής είναι πολύ περιοριστικά στην ευρωζώνη», δήλωσε ο Frederic Ducrozet, επικεφαλής οικονομολόγος στην Pictet Wealth Management.
“Προοδεύει”
Ως απάντηση στον αυξανόμενο πληθωρισμό που προκλήθηκε από την άρση των περιορισμών για τον κορωνοϊό και την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια περαιτέρω και ταχύτερα από ποτέ.
Τα μέτρα για την αύξηση του κόστους δανεισμού και την επιβράδυνση της αύξησης των τιμών καταναλωτή είχαν αποτέλεσμα. Οι προσπάθειες της ΕΚΤ να περιορίσει τον πληθωρισμό «σημειώνουν πρόοδο», δήλωσε η πρόεδρος της τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ τον περασμένο μήνα.
Τα τελευταία οικονομικά στοιχεία «ενισχύουν την εμπιστοσύνη μας ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στον στόχο εγκαίρως», είπε η Λαγκάρντ στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο.
Η ΕΚΤ θα λάβει τα νέα δεδομένα «υπόψη της στην επόμενη συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής», είπε.
Στο όνομα της «εξάρτησης δεδομένων», η ΕΚΤ τείνει να ακολουθεί τον ρυθμό των προβλέψεών της, οι οποίες ενημερώνονται κάθε δεύτερη συνεδρίαση, με την επόμενη σειρά προβλέψεων να αναμένεται τον Δεκέμβριο.
Οι ρυθμιστές επιτοκίων μπορεί να μπουν στον πειρασμό να ενεργήσουν «προληπτικά» για να αποφύγουν την υπερβολική καταστολή της ανάπτυξης, είπε η Ducroze, προβλέποντας άλλη μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης την Πέμπτη.
Οι προβλέψεις της ΕΚΤ τον περασμένο μήνα έδειξαν ήδη επιβράδυνση της ανάπτυξης της ευρωζώνης στο 0,2% το τρίτο τρίμηνο, με το αδύναμο ηθικό μεταξύ των επιχειρήσεων να θολώνει περαιτέρω τις προοπτικές.
Η μεγαλύτερη οικονομία του μπλοκ, η Γερμανία, αγωνίζεται επίσης να προχωρήσει: το Βερολίνο δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι αναμένει τώρα η οικονομία να συρρικνωθεί κατά 0,2% το 2024, το δεύτερο συνεχόμενο έτος σε ύφεση.
Κίνδυνοι αρνητικών συνεπειών
«Οι κίνδυνοι είναι πλέον ξεκάθαρα λοξοί προς τα κάτω» όσον αφορά την οικονομική ανάπτυξη, λέει ο αναλυτής της ING Carsten Brzeski.
Ωστόσο, το ενδεχόμενο η ΕΚΤ να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά τον Οκτώβριο «δεν μπορεί να αποκλειστεί εντελώς», είπε ο Μπρζέσκι.
Η μείωση των επιτοκίων θα έθετε την ΕΚΤ «μπροστά από την καμπύλη», είπε ο Μπρζέσκι, μειώνοντας τα επιτόκια «ακριβώς πριν συμβεί μια άλλη οικονομική καταστροφή».
Αλλά μια γρήγορη απάντηση, όταν οι αξιωματούχοι έχουν τονίσει την ανάγκη να προχωρήσουμε σταδιακά, θα εξακολουθεί να είναι «αμφιλεγόμενη», είπε.
Η απειλή ότι η κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να ωθήσει ξανά τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα ήταν ένας άλλος παράγοντας που θα μπορούσε να παραμείνει στο χέρι της ΕΚΤ, είπε ο Μπρζέσκι.
Όποια κι αν είναι η απόφαση, οι παρατηρητές θα ακούσουν προσεκτικά τη δήλωση Τύπου της Λαγκάρντ για υποδείξεις σχετικά με το τι θα κάνει η ΕΚΤ στη συνέχεια.
«Ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει αλλά δεν έχει εξαφανιστεί», ανέφεραν οι αναλυτές της HSBC.
Ακόμη και αν τα επιτόκια μειωθούν την Πέμπτη, η ΕΚΤ «δεν θα δεσμευτεί εκ των προτέρων για περαιτέρω μειώσεις» και «θα εκφράσει προσοχή στη μελλοντική πορεία των επιτοκίων», ανέφεραν.